11月3日，塔牌集团发布司投资者关系活动记录表，回答相关问题。

1、从公司2026年第三季度经营情况看，第三季度单季水泥销量同比是增长的，请问是什么原因？

答：三季度公司水泥加熟料销量同比略有增长，主要原因：一方面是去年同期基数不高，且今年三季度水泥价格较低，公司的成本优势得以展现，市场份额得到巩固；另一方面是粤东本地部分同业在9月份停产，对公司水泥和熟料销售也有正向影响。

2、公司《未来三年股东回报规划（2024-2026）》即将到期，新一轮股东回报规划如何安排？高分红能否持续？

答：公司历来高度重视股东回报，针对新一轮股东回报规划，公司目前正在进行内部讨论，新一轮分红规划的分红比例、每股分红金额大概率会保持稳中求进、稳中有升。公司资产负债率很低，现金及类现金资产充裕，每年资本开支不大，且每年折旧摊销金额较大（每年5亿多），加上当年净利润产生的现金流足以覆盖资本开支和分红，大概率不会动用存量现金。因此，公司高分红预计是可持续的，请投资者放心。

3、广东按备案产能生产，对公司销量有何影响？公司如何展望明年销量？

答：公司有两个补齐产能项目：一是惠州塔牌补齐产能项目，惠州塔牌目前备案年产能270万吨，补齐后为320万吨；二是2025年年末把鑫达旋窑日产5000吨生产线水泥熟料产能补到两条万吨生产线，可增加100万吨产能，两条万吨生产线年产能从合计600万吨增加到700万吨；这两项合计150 万吨的补齐产能。按照政策，这个补齐产能需要在企业超低排放改造和获得环保A级绩效后才能投产。结合公司现有备案产能和明年水泥需求继续下降的情况，测算公司现有产线按备案产能生产能够满足市场需求，不会影响销量，公司将努力实现销量跑赢大市的目标。

4、市场存在外购熟料的情况，公司如何看待？是否会影响珠三角价格稳定？

答：本轮产能管控，珠三角水泥企业外购熟料的行为确实在增加，中小企业会外购，头部企业也有外购，结合目前的水泥价格情况和外部熟料到广东珠三角的物流成本，估计量不会很多，不会影响目前珠三角水泥价格的稳定。

5、近期煤炭价格上涨对成本的影响如何？公司如何应对？

答：煤炭价格每上升100元/吨，对水泥成本的影响大约是10元/吨左右。今年煤炭价格前低后高，同比来看成本仍下降，主要是去年同期煤价较高，环比来看是上升的，三季度公司水泥成本受煤炭价格上升而环比上升，后续公司水泥成本受煤炭价格影响将继续上升，这也是近期各地水泥价格推涨的一个重要原因。公司会继续重点关注煤炭价格走势，做好研判工作和采购节奏，争取在低价时多采购，进一步控制煤炭价格波动带来的影响。

6、公司账上现金充裕，是否有出海方面的考虑？

答：公司今年也到海外考察了一些项目，目前来看条件不是很具备，短时间内没有马上可以实施的项目。出海，需综合考虑当地水泥市场需求、地缘政治风险、汇率波动等因素，公司作为民营企业在出海方面没有很多优势。因此公司出海拓展持积极审慎的态度，目前暂无成熟项目落地，仍在进一步考察评估中。未来如有合适的投资项目，公司将按规定进行信息披露。

7、公司证券投资和委托理财的规模及风险情况如何？

答：公司高度重视证券投资和委托理财的投资风险，公司进行金融投资旨在盘活存量资金、增厚收益，缓解主业周期波动带来的盈利压力，相关投资风险总体可控。今年以来，公司已主动压降证券投资和委托理财规模，理财以中低风险债券类为主，证券投资优先配置A股核心资产、红利资产，后续将继续控制规模和权益敞口，坚持稳健投资、长期投资，降低投资风险，减少业绩波动。

8、公司今年现金流比去年同期更好的原因是什么？

答：今年公司经营现金流比较好的原因，主要还是采购付现金额比较小，核心是今年以来公司煤炭采购主要按刚需的需求量进行采购，煤炭库存不高，导致采购付现金额同比下降。

9、公司如何展望四季度盈利水平？

答：9月底以来，广东水泥市场出现积极变化。根据中央环保督察组反馈意见和广东省的整改要求，省内水泥熟料生产线年产量不能超过年备案产能，部分头部企业前三季度超产幅度较大，使得第四季度可生产的量相应减少。在供需阶段性改善、叠加西江进入枯水期、煤炭价格上涨等因素影响下，珠三角水泥价格出现连续推涨，且落地情况比较好；公司75%的产能在粤东，粤东9月份以来在煤价推涨、成本上升的背景下也实施两轮涨价，均已落实到位。综合来看，目前盈利水平较第三季度有明显改善，四季度盈利水平预计将显著改善。