前不久，2025“年度字词”揭晓：“韧”当选年度国内字。主办方在当选原因中这样介绍：
“韧”字核心要义在于坚韧不拔、意志坚定、顽强不屈，是面对困难时百折不挠的精神底色与行动力量。在一个政治、经济、技术等不确定因素交织的时代，韧，不仅是增长性，更是抗压性、应变性、回弹性。
这又何尝不是水泥行业这一年的缩影呢？
对于水泥行业来说，过去的2025年同2024年一样，依然充满了厚重的阴霾，看不清前路，望不到未来。基建、房地产需求持续下行，“双碳”环保要求日益严格，水泥企业面临巨大压力。谁能在当下经济深刻变革的时代，在“十五五”开局之年，抗住压力、抓住时机、穿过低谷，谁就能成为行业中最坚韧的强者。
补产能
2025年水泥行业出现最频繁的关键词可能就是“补产能”了，尤其近两个月全国各地水泥企业更是紧锣密鼓加紧备案公示。根据建材行业稳增长工作方案（2025—2026年）文件要求，水泥企业需在2025年底前针对超出项目备案的产能制定专项产能置换方案，以实现实际产能与备案产能的规范统一。
从此前的补充产能项目不难看出，各家水泥企业都秉持着将产能从产能过剩或市场低迷的地区向需求旺盛的地区转移，如产能极其过剩的贵州，就关停退出了多条熟料线，而接收产能较多的地区则集中在安徽等地。
虽然补产能是有效压减过剩产能、优化产能布局的有效方式之一，但也应看到，在补充产能的方案中，存在部分批小建大生产线通过补充产能达到合规标准，也有部分“纸上产能”“僵尸产能”用于置换，这无疑对改善产能严重过剩的局面无益。
关停潮
本轮补充产能项目多集中在中建材、海螺、红狮等大集团，众多中小企业面临持续低迷的市场困境，决定关停生产线，退出水泥行业。这看上去好像是大集团“挤压”小公司的生存空间，但依然有不少中小企业凭借体量小、成本低、业务市场精准深厚等优势，能够在激烈的市场竞争中生存下来。
新项目撤销
由于市场需求持续萎缩，2025年有多条此前已审批通过的水泥新建线项目公告撤销，公告的原因均为“战略调整、市场预期发生变化”。对水泥企业来说，也是及时止损的无奈之举，毕竟面对低迷的市场和严重的产能过剩，只有把资金握在手里才更安心。
智慧水泥还观察到，虽然新线不建了，但部分曾经批复的用于置换的产能，现在被重新用于补充产能的项目中。
业绩向好
从此前披露的水泥上市公司前三季度业绩报告看，大部分企业净利同比增长或者大幅减亏。其中，净利最高的为海螺水泥的63.05亿元，同比增长21.28%；净利增长幅度最大的为尖峰集团820.76%；金隅冀东、亚洲水泥均扭亏为盈。
但细究其中原因，不难发现，净利增长主要得益于煤炭价格的下降，让水泥生产成本大幅下降，加之水泥企业降本增效取得的一定成果，同时还包括企业卖产能、卖设备的收益，带来了利润上涨的结果。但从根源上看，需求端依然下行，水泥企业表面上的业绩向好，尚不足以保持乐观，通过前三季度营收不难发现，几乎所有企业都是同比下降。何时需求扩大了，营收增长了，或许才是业绩真正改观的时候。
“出海”抢滩
部分水泥集团增长的利润中，有相当一部分是由海外市场贡献的。国内需求萎缩，海外成了各大水泥集团的“淘金圣地”，东南亚、中亚、非洲都是热门区域。海螺、华新、红狮、中建材、西部水泥等大集团都已经通过“走出去”开辟了新的利润增长空间。
但也要正视到，海外部分地区由于中企的大量涌入，也面临着产能过剩的局面。同时，各国不同的政治、经济背景，也让中企在当地开发建设的风险增加。例如，上峰水泥放弃了十年前开始计划在吉尔吉斯斯坦建设的2800t/d熟料生产线及配套年产120万吨水泥粉磨生产线，原因包括吉国政府部门更迭、审批流程复杂反复、股东资格争议及股东在合资公司的资产权益问题。
海螺接盘尧柏新疆资产
2025年8月，和田海螺水泥有限公司、于田海螺水泥有限公司、墨玉海螺水泥有限公司正式成立。新疆水泥市场需求稳定增长，水泥价格维系能力好于全国。海螺16.5亿元全面接收尧柏水泥在新疆和田地区的相关企业资产，将进一步巩固其在西北水泥市场的领先地位。
纳入全国碳市场
2025年11月，生态环境部印发《2024、2025年度全国碳排放权交易市场钢铁、水泥、铝冶炼行业配额总量和分配方案》。方案发布后，生态环境部将下发水泥行业2024年度配额，重点排放单位将于年内完成首次配额清缴。对已经购买了2024年度及其之前年度配额的水泥企业，需要按照配额结转规定，将相关配额结转为2025年度配额。重点排放单位还需在今年年底完成2026年度数据质量控制方案制定工作。
明年上半年，将向水泥企业下发2025年度预分配配额。各省级生态环境主管部门要组织水泥企业完成2025年度温室气体排放报告报送工作，并开展排放报告核查。明年下半年，生态环境部将根据《配额方案》和排放报告核查结果，按照“多退少补”的原则核定企业配额量。重点排放单位应在明年年底前完成2025年度配额清缴工作。
